債務在上升，貨幣購買力下降，錢不值錢了，你就是不想投資也得投資。

   前段時間，一則新聞被瘋傳，中國固定資產投資超過45萬億。《華夏時報》2月18號報道，根據各省公布的數據進行統計，至今中國已有23個省公布了2017年固定資產投資目標，累計投資超過40萬億元，如加上尚未公布的省份，今年投資不少于45萬億。

  45萬億不算什么，今年固定資產投資可能遠超過45萬億。

   要知道，中國固投基數很高，2015年全社會固定資產投資是56萬億，2016年是59萬億，只要今年固定資產投資增速超過較低的2016年的8％，2017年的固定資產投資就將輕松超過60萬億元。并且，2013年之前，固定資產投資增速每年都超過20%。

   中金固收團隊研報發布的數據更可怕。他們認為，由于房地產投資增速會小幅滑落，制造業可能小幅上升，整體固定資產投資增速的改善更可能是來自基建。去年全年基建名義增速為15.7%，預計今年基建名義增速可能高于去年，可能回升到16%-20%區間。

   固定資產投資可以穩定經濟增長，但可怕的是虧損與高負債。投資并不一定帶來通脹，無效的投資才會帶來通脹。以機場建設為例，2月16日，中國民用航空局、國家發改委和交通運輸部聯合發布《中國民用航空發展第十三個五年規劃》，十三五期間，我國將新建以及續建74個機場，建成機場超過50個，到2020年，我國民用運輸機場數量將由2015年的207個發展到260個以上。

  表面上這是好事，其實未必。有數據稱，全國190多家機場虧損比例高達70%~80%，虧損面巨大，僅有大約50家機場盈利，支線機場建的越多，虧損越大。不要動不動跟美國比，人家從東到西經濟發達地區路途夠遠，我們國家經濟集中在漠河、騰沖以東，尤其是在長三角、珠三角城市群內部，高速軌交已經足夠，很難想像蘇州、無錫、上海、杭州、嘉興這些城市布滿鐵路。

   無論是公司接單還是PPP模式，實際上大型企業與地方政府債務必定上升。

  根據瑞銀的研報，非金融部門債務總額在2016年底達到205萬億元人民幣，是國內生產總值的2.77倍，這一水平高于2015年同期水平——175萬億元人民幣，是2015年GDP的2.54倍。自金融危機以來，非金融部門的債務總額一路飆升130個百分點。

   政府債務約為GDP的68%，家庭債務約為GDP的45％，企業債務約為GDP的164％，企業債務比例達到了世界之最，遠高于2008年的0.86倍水平。尤其投資量增加，意味著信貸增長，中國債務規模或將進一步上升，預計2年內超過GDP的300％。

   債務上升表現在兩方面，明面上是貸款數量上升，或者是地下通道。

   今年一月份新增貸款2.03萬億，創一年新高。非金融企業及機關團體貸款增加1.56萬億元，其中，短期貸款增加4331億元，中長期貸款增加1.52萬億元，票據融資減少4521億元；非銀行業金融機構貸款減少2799億元。央行上海總部發布的上海一月份貸款數據同樣如此。房貸下降，企業中長期貸款增加，銀行跟著政策走。

    基建自籌資金越來越多恐怕不是債務情況好轉，大概是資金繞道走的結果。中金固收團隊的研報顯示，近期非標融資絕對值及占比快速上升，過去一年委托貸款、信托貸款凈增加3.36萬億；且微觀調研反映近期非標項目仍較多，所以，央行稍微收緊貨幣，短期同業拆息利率就隨之上升。

    一切顯示，債務上升，但債務不會崩盤，原因在于貨幣購買力下降。

    最近北京青年報、南方都市報相繼報導了普通商品物價上漲的消息，“繼價格高高在上的一線白酒、阿膠漲價后，牛奶、榨菜，甚至是常用藥品也在本月不斷爆出漲價的消息。據南都記者不完全統計，截至2月20日，已有燕塘乳業、涪陵榨菜、馬應龍、古越龍山等多個快消企業宣布為應對成本上漲壓力而對部分產品進行提價”。考慮到漲價將蔓延到生活日用品，緊縮政策暫時不會改變。

    無論貨幣如何理性，債務如泰山壓頂，為了活下去，貨幣購買力下降是大勢所趨。

    人們只有兩種應對方式，一是賺到錢趕緊消費，二是賺到錢交給誠信、專業的投資機構。

    考慮到中國經濟轉型成功，就是有潛力的企業成功的過程，對于個人而言，資產配置，將資金與未來企業結合，是主要生存法則。