1、需求：地產(chǎn)基建增速仍高，水泥需求表現(xiàn)尚可
產(chǎn)量略有增長(zhǎng)，“南強(qiáng)北弱”特征明顯。2017 年 1-5 月全國(guó)水泥產(chǎn)量約 8.9 億噸，同比增長(zhǎng) 0.7%，較 2016 年增速水平有所下降。分區(qū)域來(lái)看水泥需求呈現(xiàn)“南強(qiáng)北弱”特征，2017 年 1-5 月華北、東北地區(qū)水泥產(chǎn)量增速最低，分別為-12.0%、-13.2%，西南、華東地區(qū)水泥產(chǎn)量分別為 3.4%、2.8%，高于全國(guó)平均水平。
地產(chǎn)：地產(chǎn)投資仍然保持較高增速。2017 年初以來(lái)房地產(chǎn)投資狀況表現(xiàn)不錯(cuò)，2017年 1-5 月房地產(chǎn)投資增速約 8.8%，較2016 年全年提升1.9個(gè)百分點(diǎn)。
基建：基建投資增速環(huán)比有所回落，但亦保持較高增速。基建投資（不含電力）增速自 2014 年以來(lái)中樞持續(xù)下移，但從2016年初開(kāi)始基建投資增速呈現(xiàn)回升趨勢(shì)，2017 年 1-5 月，基建投資（不含電力）累計(jì)增速約20.90%，增速近期有所回落，但仍較 2016 年全年提升 3.5 個(gè)百分點(diǎn)。
全國(guó)水泥產(chǎn)量累計(jì)增速：%
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2017 年1-5月全國(guó)及各區(qū)域水泥產(chǎn)量累計(jì)增速：%
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全國(guó)房地產(chǎn)投資累計(jì)增速：%
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全國(guó)基建投資（不含電力）累計(jì)增速：%
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2、供給：新增產(chǎn)能放緩，協(xié)同力度提升
水泥新增產(chǎn)能規(guī)模自2010年以來(lái)持續(xù)減少，但行業(yè)仍有新增產(chǎn)能投放。根據(jù)數(shù)據(jù)，2017 年初以來(lái)已有 6 條生產(chǎn)線投產(chǎn)，合計(jì)熟料產(chǎn)能約800 萬(wàn)噸，但同時(shí)行業(yè)基本沒(méi)有熟料產(chǎn)能淘汰，說(shuō)明水泥行業(yè)仍處于產(chǎn)能凈增加狀態(tài)。
2010 年以來(lái)全國(guó)每年新增熟料產(chǎn)能：萬(wàn)噸
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3、價(jià)格及盈利：價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，盈利水平提升
2017年上半年以來(lái)水泥價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。2017 年 6 月中旬全國(guó)高標(biāo)水泥均價(jià)約 348元/噸，同比漲幅超過(guò) 80 元/噸。
分區(qū)域來(lái)看，華北地區(qū)水泥價(jià)格同比漲幅全國(guó)最大，其中京津冀地區(qū)高標(biāo)水泥均價(jià)1-6 月同比漲幅達(dá) 149 元/噸、目前當(dāng)?shù)馗邩?biāo)水泥含稅報(bào)價(jià)約達(dá) 412 元/噸；東北、西北地區(qū)彈性相對(duì)較弱。
全國(guó)水泥均價(jià)走勢(shì)：元/ 噸
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2017 年1-6月各區(qū)域高標(biāo)水泥均價(jià)同比漲幅：元/ 噸
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上半年水泥行業(yè)盈利顯著改善。2017 年 1-4 月份水泥行業(yè)利潤(rùn)總額約 136.5 億元，較 2016 年同期的-1.5 億元顯著改善。2017 年 4 月初以來(lái)煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)回落，而水泥價(jià)格維持堅(jiān)挺，行業(yè)盈利水平繼續(xù)提升。從盈利指標(biāo)水泥煤炭?jī)r(jià)格差來(lái)看，同比改善明顯。
秦皇島港5500大卡山西優(yōu)混平倉(cāng)價(jià)：元/ 噸
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水泥煤炭?jī)r(jià)格差：元/ 噸
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水泥行業(yè)歷年 1-4月累計(jì)凈利潤(rùn)
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