安信證券8月29日發布建材行業研究報告，報告摘要如下：

　　水泥行業:上周建材行業(中信)指數漲幅+1.37%,相對較滬深300指數漲幅-0.75pcts。細分板塊來看,水泥板塊下跌,玻璃和陶瓷板塊漲幅較大,新型建材板塊上漲。上周全國水泥市場價格環比上揚,漲幅為0.25%;水泥均價與煤炭價差環比漲0.78%。

　　短期顯現景氣回升跡象,水泥價格環比回升、庫存下降、水泥煤炭價差由降轉升,漲價集中在華東及海南等區域,主要因素是環保督查下的原料短缺造成熟料及粉磨站停產,企業主動推漲價格。隨著旺季的到來,企業自律協同性加大和漲價意愿較強,后期水泥將有望迎來提價期。

　　總需求回落趨勢將延續,但天氣影響消散、9月底后環保督查結束后旺季需求環比有望階段性回補。相較于需求端,我們認為應更加注重供給側的主動收縮。錯峰限產和行業協同有效提升企業效益,已經成為水泥企業應對需求疲軟、保障效益的主要手段。同時通過供給收縮保障行業利潤,為即將推進的行業去產能行動積累去產能基金,也是下一步行業市場化供給側改革的關鍵環節。去產能有望帶來中長期的供給平衡仍可期待,環保督查加大對去產能關注,水泥行業去產能行動規劃有明確的路徑。

　　維持當前板塊同步大市判斷,低庫存、需求旺季回補以及企業提價意愿強烈有望令漲價存在超預期可能。從兩條線關注行業機會,一是短期旺季提價帶來的價格彈性,二是中長期去產能和行業整合中有望受益的龍頭企業,繼續關注華新水泥、海螺水泥以及冀東水泥。

　　玻璃行業:上周全國浮法玻璃均價環比上漲1.44%,除西南地區外其余地區均提價上漲,且呈現北強南弱格局,成本端價格持平。玻璃現貨市場整體走勢較好,前周山東淄博會議得到執行,華東地區率先漲價,華北、華中地區陸續跟進。

　　目前主要是廠商推漲和貿易商補庫,下游加工企業因環保需求受限,且從終端房地產竣工來看7月仍維持下行趨勢,高頻數據顯示8月房地產銷售繼續低位運行,需求仍將維持疲軟。基于庫存低、企業現金流狀況良好、純堿價格近期推動成本上行,對價格有支撐,但需求持續走弱、短期供給端冷修未能明顯增加下,提價持續性仍存疑,需繼續觀察。

　　其他材料行業:上周石墨電極主流成交價平穩,部分超高功率石墨電極價格上漲。下游需求不減,石墨電極價格維持高位穩定,原料端特別是油系針狀焦維持緊張,繼續對高規格石墨電極價格形成支撐;環保形勢趨嚴,行業供給采暖季受環保政策影響預計繼續收縮,景氣度有望得到延續,繼續推薦方大炭素。

　　風險提示:淡季限產執行不到位,需求超預期,流動性環境變動。