再談第五、六次通脹

    據國家統計局公布，5月份居民消費價格(CPI)同比上漲為5.5%，CPI數據公布后，經濟學界一致稱之為“通脹高企”，認為必須高度警惕之。

    筆者前幾次文章中已分析過，2005-2008年的通脹(改革開放以來第五次通脹)與現在正在發生的通脹(第六次)，其實是一次通脹，其成因、背景、影響、預后等完全一樣，只是由于美國等發生了“兩房危機”，金融海嘯，才使2008年通脹突然走向通縮，危機一過去，中國的通脹立即卷土重來。而這次通脹有可能維持相當長時間，成為一段時間里的一種常態。原因已分析過多次：

     一是2005年7月起人民幣開始升值，從1:8.28升到今天的1:6.47，導致外貿連年順差，導致外資外匯大量進入中國，一天進18-20億美元，一年進4000億美元；外匯儲備已達3萬多億美元，使人民幣外匯占款越來越多，多達約20萬億，盡管不停地投放央票與債券，但流動性過剩問題日益嚴重。

    二是貨幣投放量無奈地、主動地投放過大；1999年M2為12萬億，現在為76萬億，M2/GDP從1999年的1.3倍，增長到現在的1.79倍。

    三是美國從2008年雷曼兄弟垮臺以來兩次實行量化貨幣寬松政策，先后(正在)大量向社會與世界放肆地投放紙幣，先是1萬億美元，后是6000億美元，對各國，特別是新興國家壓力很大，第二次矛頭直指中國；形成“輸入型通脹”。

    四是財政、基建投資較大，2008年起投放4萬億，加上追加的配套的，約在10萬億左右。

    五是新增貸款較多，2009年為9.59萬億，2010年為7.6萬億，2011年依然寬松，4月為7000多億。

    六是房地產市場持續多年上漲，造成城市向農民征購土地上漲，導致農民農副產品價格上漲。(近期因季節性原因下跌，但上漲是大趨勢)。由于國外糧價為國內3倍，故糧價今后還會上漲。

    七是人口紅利正在消失。2009年以來年年出現民工荒及深圳富士康的青年工人的“12跳”(跳樓自殺事件)；說明人們早已擔心的“劉易斯拐點”比經濟學家們預計的早6年提前到來了、即農民工必須加工資，最低工資標準必須提高，(浙江一帶已高達一天100元工資)，否則農民寧可回鄉種田。這導致了工資成本推進型通脹。

    八是國有企業的改革效應是30年來中國平息通脹的特效藥，體制改革導致生產效率之提高，大大緩解了通脹壓力。但現在,能民營化、股份化的公司已大多改完了，不肯民營化的如中國移動、中國石化、中國電訊等也不肯再大改了，即改革開放帶來的生產力大解放，已近尾聲,這也形成了通脹之重要原因。