低迷市場下，恐慌情緒顯露無遺。

　　7月25日，拜事故所賜，滬深兩市跳空低開，截至收盤，只有2只個(gè)股漲停，鐵路基建大跌近7%，領(lǐng)跌大盤，板塊內(nèi)個(gè)股全線下挫，9只個(gè)股跌幅超9%；此外，水利建設(shè)、水泥、建材、房地產(chǎn)、家電等行業(yè)板塊表現(xiàn)低迷，跌幅居前。

　　香港股市忠實(shí)復(fù)制，截至收盤，恒指報(bào)22293.29點(diǎn)，跌151.51點(diǎn)，跌幅為0.68%；國企指數(shù)報(bào)12440.64點(diǎn)，下跌158.13點(diǎn)，跌幅1.26%。大市全日成交586.29億港元。藍(lán)籌股多數(shù)走低，高鐵概念股重挫。中國自動(dòng)化跌19.15%，中國高速傳動(dòng)跌15.51%，南車時(shí)代電氣跌14.05%，中國南車(601766,股吧)跌13.96%，中國中鐵(601390,股吧)跌6.73%。

　　7月23日重大事故，引發(fā)媒體及投資者對相關(guān)上市公司的強(qiáng)烈質(zhì)疑。但多家涉及高鐵業(yè)務(wù)的公司周一開市就紛紛撇清，表示事故與其產(chǎn)品無關(guān)，甚至一些明確有產(chǎn)品的生產(chǎn)商，從車體到信號集中監(jiān)測系統(tǒng)配套商，也照樣發(fā)布了澄清公告。

　　如果對公司有信心，不愿意傳聞攪亂股價(jià)，最好的辦法是臨時(shí)停牌。25日開市前，深交所公告世紀(jì)瑞爾(300150,股吧)、特銳德(300001,股吧)和佳訊飛鴻(300213,股吧)三股以媒體報(bào)道或影響股價(jià)為由申請臨時(shí)停牌。

　　請問，調(diào)查結(jié)果公布了嗎？責(zé)任源頭找到了嗎？如果一切未定，不妨沉默為上，何必急于撇清，責(zé)任感欠缺在其次，非人性的一面讓人一覽無余。

　　市場資金繼續(xù)流出，投資者陷入恐慌之中。兩市總成交金額為2240.63億元，相比前一交易日放大578.4億元，資金凈流出約258億元。

　　股市從未走牛，恐慌蔓延不已。

　　先是房地產(chǎn)泡沫的恐慌，而后是對于地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的恐慌，最終歸結(jié)為對銀行再融資的恐慌，歸結(jié)為對地方國資提升證券化率的恐慌。截至目前，16家上市銀行中已經(jīng)有14家宣布了再融資方案，與2010年上市銀行近4300億元再融資潮相似，再融資數(shù)量不會(huì)在去年之下。

　　華夏銀行(600015,股吧)今年4月發(fā)布定向增發(fā)融資約202億元；其后北京銀行(601169,股吧)定向增發(fā)融資不超過118億元；民生銀行(600016,股吧)5月融資200億元；光大銀行(601818,股吧)H股IPO6月獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，融資額約400億元人民幣；中信銀行(601998,股吧)6月24日正式啟動(dòng)A+H配股，融資不超過260億元人民幣。工商銀行(601398,股吧)、農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)、中國銀行(601988,股吧)、建設(shè)銀行(601939,股吧)上半年分別推出或完成380億元、500億元、320億元和800億元人民幣次級債發(fā)行計(jì)劃。

　　這是財(cái)政擴(kuò)張計(jì)劃之后買單年的典型標(biāo)志，再融資如同泰山壓頂。

　　相比銀行、國有上市公司再融資，高鐵板塊的下挫則是市場不可承受之痛，其負(fù)面影響遠(yuǎn)在再融資之上。原因在于中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型亟須擴(kuò)張內(nèi)需，亟須提升中國制造的品質(zhì)，而高鐵、大飛機(jī)是中國制造業(yè)提升的標(biāo)志。可以說，如果中國的高鐵、大飛機(jī)建造順利，運(yùn)營成功，則說明中國的高端制造產(chǎn)業(yè)化大體成功，否則，則說明中國的高端制造從制造到運(yùn)營均并不靠譜，強(qiáng)行產(chǎn)業(yè)化造成故障頻發(fā)，其實(shí)質(zhì)是綁架二級市場的投資者，將他們強(qiáng)行綁架到高端制造的風(fēng)險(xiǎn)投資上，卻不能享受風(fēng)險(xiǎn)投資的溢價(jià)。

　　不出意外，周一除了鐵路板塊之外，還帶動(dòng)近期強(qiáng)勢板塊水泥、鋰電池及永磁體板塊暴跌，最終給整個(gè)大盤帶來恐慌，全部板塊資金大幅流出；中小板、新能源及材料、房地產(chǎn)、化工化纖排名資金凈流出前列。這除了說明市場短期恐慌之外，從最近短炒盛行的情況，可以非常明顯地看出，投資者對高端制造失去了耐心、失去了信心，必須靠更深層次的變革才能恢復(fù)。

　　事故頻發(fā)暴露的不僅是技術(shù)故障，更重要的是，反映了落后的管理體制與現(xiàn)代技術(shù)之間的尖銳沖突。

　　包括鐵路在內(nèi)的央企名義上擁有高技術(shù)，卻無法經(jīng)受常態(tài)管理的檢驗(yàn)。中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)的一份最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2010年年底，三大石油公司投資海外的油田、及工程項(xiàng)目總計(jì)144個(gè)，投資金額累計(jì)更是高達(dá)近700億美元，約合4480億元人民幣，其中三分之二虧損。這是一個(gè)巨虧的行業(yè)，投資效益極其低下，成為社會(huì)財(cái)富的耗損者而不是創(chuàng)造者。

　　其他行業(yè)同樣不堪入目。去年中鐵建在沙特的項(xiàng)目巨虧42億元，被中國鐵建(601186,股吧)（601186）轉(zhuǎn)嫁給了母公司中國鐵道建筑總公司，讓全體納稅人買單了事；中冶集團(tuán)2007年重組唐山恒通集團(tuán)，截至2009年，中冶恒通“光榮”地虧損46億元。

　　內(nèi)部的一系列事故、外部的投資損失說明，目前的經(jīng)濟(jì)管理模式內(nèi)部出現(xiàn)了嚴(yán)重的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)部管理混亂、成本核算糊涂、對投資結(jié)果充斥著虛狂的傲慢。

　　這才是市場恐慌、給予上市公司折價(jià)的真正原因。回想去年的高鐵、高端制造溢價(jià)，對比目前的情況，不禁讓人產(chǎn)生今夕何夕之感。

　　投資者一手抓住溢價(jià)，而在看清形勢后一手制造折價(jià)，讓我們對敏感的市場致意。市場永遠(yuǎn)是正確的。