弱復蘇態勢確立：最壞的時候已過去

    經濟短期企穩態勢隨著月度PMI終值和工業利潤增速雙“轉正”或逐漸確立。

    11月1日，國家統計局發布的數據顯示，10月中國制造業采購經理指數(PMI)為50.2%，比9月上升0.4個百分點，重新回到臨界點之上。而4天前發布的9月份規模以上工業企業利潤實現4643億元，同比增長7.8%，終結了4月份以來的負增長。

    前期多項“穩增長”的寬松措施被認為在指標“轉正”的過程中發揮了重要的作用。10月17日、10月22日和10月29日，國家發改委官方網站分批公布了多達30項各地區“以工代賑”基建投資計劃。根據公開資料統計，這三批“中央預算內‘以工代賑’投資”預計中央預算內總投資額超1.2億元。

    基建投資促“穩增長”落實的政策意圖仍在延續。

    基建持續發力

    此次發改委網站上掛出的項目，其實批復的時間主要在3月份，但在這個時間段公布出來，市場分析其“信號”意義更為重要。

    所謂“以工代賑”，是指“以務工代替賑濟”，即國家以實物折款或者現金投入受賑濟地區小型基礎設施建設工程，貧困農民參加“以工代賑”工程，獲得勞務報酬。

    參考目前已有省份出臺的“以工代賑”實施方案，這些項目獎普遍集中于小型農田水利、鄉村道路、人畜飲水、片區綜合開發、林業示范及水毀工程修復等項目。根據公開資料顯示，山西省發改委批復將以“以工代賑”的方式，在全省集中修建一批鄉村公路，這些工程可以惠及全省11個縣，5萬余人。這些新建道路，大多按照四級公路標準建設。海南省2012年財政預算內“以工代賑”計劃更高達7500萬元。該批資金主要集中用于國家扶貧開發工作重點市縣，適當兼顧安排省級扶貧開發工作重點市縣。此次從批復項目所在的區域看，主要集中于湖南、貴州等中西部省份。

    中信建投宏觀分析師夏敏仁日前在接受記者采訪時表示，中西部部分地區城鎮化處于起步階段，在基礎設施建設尚存在很大的發展空間。基建開工量較東部上海等一線城市活躍，而上海在世博會前很多基建項目已透支完成，隨后幾年基建項目會逐步銳減。

    “從內需的結構看，目前制造業投資還在底部，未來主要依靠商業周期下觸底回升的房地產投資和政策引導下回升的基建投資。”浙商證券宏觀分析師郭磊11月1日向本報記者表示，但相對來說，基建投資更可靠一些。

    雖然今年房地產投資減速，但由于國家啟動了基礎設施建設，固定資產投資仍保持穩中有升。9月份公布的數據來看，固定資產投資累計同比反彈0.3 個點，環比季調反彈0.29 個點。中央項目投資和地方投資均出現回升。鐵路、公路、水利投資增速分別加快了11.5%、2.5%和1.3%。“根據鐵路、公路、水利等領域的全年投資計劃，這幾個領域的投資在后續數月必然加速。”郭磊判斷。

    為此，業內人士預計10月份固定資產投資增速將小幅回升，交行首席經濟學家連平預計，10月份累計同比略有回升至20.6%左右，這是基于鋼材、水泥等上游產品生產銷售均有所加快。

    “今年投資增速可能達到21%。至于明年，除了這些大項目繼續推進外，明年是政府換屆的首年，按照以往的經驗，投資增速都很高。”連平表示。

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