此次五部門對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)聯(lián)合監(jiān)管，在對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行“堵”的同時(shí)，也為銀行金融機(jī)構(gòu)規(guī)范開展同業(yè)業(yè)務(wù)開“正門”，即走向標(biāo)準(zhǔn)化。

    “之前傳言的幾個(gè)文，都沒有實(shí)際下發(fā)到我們手上，這次央行主導(dǎo)的同業(yè)規(guī)范是要?jiǎng)诱娓窳恕！蹦炽y行同業(yè)業(yè)務(wù)部門人士日前對(duì)記者稱。

    5月16日，央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)及外管局五部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》（“127號(hào)文”），厘定同業(yè)業(yè)務(wù)類別，要求金融機(jī)構(gòu)開展的以投融資為核心的同業(yè)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照各項(xiàng)交易的業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)歸入基本類型，并針對(duì)不同類型同業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)施分類管理。金融機(jī)構(gòu)于127號(hào)文發(fā)布之日前開展的同業(yè)業(yè)務(wù)，在業(yè)務(wù)存續(xù)期間內(nèi)向央行和相關(guān)監(jiān)管部門報(bào)告管理狀況，業(yè)務(wù)到期后結(jié)清。

    同一天，銀監(jiān)會(huì)也下發(fā)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)治理的通知》（“140號(hào)文”），要求商業(yè)銀行統(tǒng)一授信、管理同業(yè)業(yè)務(wù)，并于2014年9月底前實(shí)現(xiàn)全部同業(yè)業(yè)務(wù)的專營部門制。

    中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛對(duì)記者分析稱，127號(hào)文的出臺(tái)主要影響表現(xiàn)在兩大方面：首先五部委聯(lián)合發(fā)文，以最大口徑界定同業(yè)業(yè)務(wù)模式，這樣可以避免同業(yè)業(yè)務(wù)跨部門的監(jiān)管套利行為；其次則是為銀行資產(chǎn)端“開正門”，提出加快資產(chǎn)證券化、同業(yè)存單等，旨在推進(jìn)非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)。

    切斷買入返售非標(biāo)路徑

    127號(hào)文明確了金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)主要類型：同業(yè)拆借、同業(yè)存款、同業(yè)借款、同業(yè)代付、買入返售（賣出回購）等同業(yè)融資業(yè)務(wù)和同業(yè)投資業(yè)務(wù)。“金融機(jī)構(gòu)開展的以投融資為核心的同業(yè)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照各項(xiàng)交易的業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)歸入上述基本類型，并針對(duì)不同類型同業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)施分類管理。”

    上述銀行同業(yè)業(yè)務(wù)部門人士表示，127號(hào)文由央行牽頭其他四部門共同發(fā)文，主要是由于同業(yè)業(yè)務(wù)涉及到流動(dòng)性管理，而同業(yè)市場的參與主體也涉及到五大部門。

    曾剛稱，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新很多，有些模式在銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管范圍之外，現(xiàn)在“一行三會(huì)”加外管局共同發(fā)文，以最大口徑對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)分類，監(jiān)管統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，將有利于銀行自身管理和監(jiān)管增加透明度。
其中，買入返售是銀行發(fā)展較為快速的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，對(duì)買入返售（賣出回購）業(yè)務(wù)范圍，127號(hào)文明確規(guī)定，應(yīng)當(dāng)為銀行承兌匯票、債券、央票等在銀行間市場、證券交易所市場交易的具有合理公允價(jià)值和較高流動(dòng)性的金融資產(chǎn)。

    “現(xiàn)在很多將信貸資產(chǎn)、信托受益權(quán)等也拿來做買入返售，這也是近年來買入返售規(guī)模激增的主要因素。”上述銀行同業(yè)業(yè)務(wù)部門人士表示，127號(hào)文對(duì)買入返售的業(yè)務(wù)范圍明確，意味著非標(biāo)的業(yè)務(wù)將不能夠再做買入返售。
 
    中金公司分析稱，以往買入返售項(xiàng)下的非標(biāo)標(biāo)的主要是信托受益權(quán)，但按照該規(guī)定，流動(dòng)性較低的金融資產(chǎn)不能作為買入返售的標(biāo)的，因此限制了這種傳統(tǒng)類型的非標(biāo)業(yè)務(wù)。“從數(shù)據(jù)來看，4月份股份制銀行買入返售業(yè)務(wù)已經(jīng)出現(xiàn)萎縮，為負(fù)增長，未來該類型業(yè)務(wù)可能只能隨著到期逐步消化，難以新增。”

    買入返售業(yè)務(wù)中，銀行通過賣出回購的方式可以將非標(biāo)出表，而127號(hào)文要求，“賣出回購方不得將業(yè)務(wù)項(xiàng)下的金融資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)出”。

    上述銀行同業(yè)業(yè)務(wù)部門人士認(rèn)為，127號(hào)文嚴(yán)禁賣出回購方資產(chǎn)出表，意味著此前做的信貸資產(chǎn)、信托收益權(quán)等非標(biāo)業(yè)務(wù)將不可以再開展，將在一定程度上收縮銀行的同業(yè)非標(biāo)資產(chǎn)。“但是監(jiān)管與創(chuàng)新一直都在博弈，是不是可以堵住非標(biāo)，這要看監(jiān)管執(zhí)行力度如何以及銀行是否還會(huì)有其他創(chuàng)新模式。”該人士稱。

    同業(yè)投向非標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)，在于期限錯(cuò)配以及不透明。對(duì)此，127號(hào)文也要求金融機(jī)構(gòu)辦理同業(yè)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)合理審慎確定融資期限。其中，同業(yè)借款業(yè)務(wù)最長期限不得超過三年，其他同業(yè)融資業(yè)務(wù)最長期限不得超過一年，業(yè)務(wù)到期后不得展期。

    “開正門”加速非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)

    在127號(hào)文對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)提出外部監(jiān)管的同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)140號(hào)文也對(duì)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)內(nèi)部管理和改革提出了要求。

    127號(hào)文要求，分支機(jī)構(gòu)開展同業(yè)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全本機(jī)構(gòu)統(tǒng)一的同業(yè)業(yè)務(wù)授信管理政策，并將同業(yè)業(yè)務(wù)納入全機(jī)構(gòu)統(tǒng)一授信體系，由總部自上而下實(shí)施授權(quán)管理。140號(hào)文則要求商業(yè)銀行由法人總部對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一管理，將同業(yè)業(yè)務(wù)納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理，建立健全前中后臺(tái)分設(shè)的內(nèi)部控制機(jī)制等。

    一家股份制銀行人士對(duì)記者表示，此前不少銀行同業(yè)業(yè)務(wù)授權(quán)下放，導(dǎo)致分支機(jī)構(gòu)管理混亂無限擴(kuò)大規(guī)模，容易造成類似于2013年6月份的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。同業(yè)業(yè)務(wù)由法人總部來統(tǒng)一管理，也是增加銀行對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理能力。

    此外，銀監(jiān)會(huì)還要求在今年9月底前實(shí)現(xiàn)全部同業(yè)業(yè)務(wù)的專營部門制，由法人總部建立或指定專營部門負(fù)責(zé)經(jīng)營。實(shí)際上，自去年開始，銀行已經(jīng)在推動(dòng)同業(yè)業(yè)務(wù)的專營部門改革。

    “堵邪路、開正門、強(qiáng)管理、促發(fā)展”的總體思路下，此次五部門對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)聯(lián)合監(jiān)管，在對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行“堵”的同時(shí)，也為銀行金融機(jī)構(gòu)規(guī)范開展同業(yè)業(yè)務(wù)開“正門”，即走向標(biāo)準(zhǔn)化。

    “金融機(jī)構(gòu)在規(guī)范發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)的同時(shí)，應(yīng)加快推進(jìn)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)常規(guī)發(fā)展，盤活存量、用好增量。積極參與銀行間市場的同業(yè)存單業(yè)務(wù)試點(diǎn)，提高資產(chǎn)負(fù)債管理的主動(dòng)性、標(biāo)準(zhǔn)化和透明度。”127號(hào)文稱。

    “127號(hào)文提出發(fā)展資產(chǎn)證券化、同業(yè)存單等，是努力把非標(biāo)往標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)移。”曾剛表示，標(biāo)準(zhǔn)化的市場定價(jià)更加透明，風(fēng)險(xiǎn)交易的緩解也看得更加清楚。

    140號(hào)文要求，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)專營部門以外的其他部門和分支機(jī)構(gòu)不得經(jīng)營同業(yè)業(yè)務(wù)，已開展的存量同業(yè)業(yè)務(wù)到期后結(jié)清；不得在金融交易市場單獨(dú)立戶，已開立賬戶的不得敘做業(yè)務(wù)，并在存量業(yè)務(wù)到期后立即銷戶。

    “非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)將成為今年的大趨勢。”中金公司分析稱，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月銀行表內(nèi)非標(biāo)規(guī)模將隨著同業(yè)類非標(biāo)的到期而下降。這些到期的非標(biāo)可能有相當(dāng)一部分會(huì)轉(zhuǎn)向債券類融資。目前短融和中票收益率相對(duì)于貸款利率的打折幅度回到歷史均值附近，相對(duì)較低的融資成本會(huì)推動(dòng)企業(yè)積極發(fā)行信用債來降低融資成本。