中央和地方均提出依靠投資穩增長，目前投資仍然面臨諸多問題和難題，經濟下行壓力還在加大，但同時也不乏一些指標趨于企穩的跡象。

　　華創證券宏觀研究主管鐘正生表示，隨著存量財政資金統籌使用的加強，地方債務置換規模的增加，以及對在建項目融資資金的保障，預期經濟仍會延續當下企穩的態勢。

　　投資問題突出

　　消費增速平穩，出口持續低位，投資是當前短期“穩增長”的動力，但投資似乎不再像以前一樣，能夠輕易拉動。

　　1-5月，全國固定資產投資（不含農戶）同比名義增長11.4%，增速比1-4月回落0.6個百分點，創出2001年以來的最低。從環比速度看，5月固定資產投資（不含農戶）增長0.86%，低于去年同期0.11個百分點。

　　國家信息中心首席經濟師范劍平表示，今年上半年數據無論多么難看也不要嚇著，去年的不作為會有慣性影響到上半年，但今年上半年不作為的官場“新常態”改變了嗎？從新開工項目看變化不大，地方政府為什么遲遲不開工，阻力何在？照此趨勢，下半年仍不樂觀。

　　1-5月，新開工項目（不含房地產開發）計劃總投資134787億元，同比增長0.5%，雖然比1-4月回升0.3個百分點，增速仍然處于較低水平。

　　其中，億元以上新開工項目計劃總投資63445億元，同比下降20%，新開工大項目不足問題更為明顯。

　　資金問題也在掣肘投資增速。1-5月，投資到位資金增長6%，增速比1-4月回落0.5個百分點，比同期投資增速低5.4個百分點。其中國內貸款下降6.3%，降幅比上月擴大4.2個百分點，連續三個月負增長。

　　范劍平表示，投資主導型增長模式走到盡頭了，投資回報率不斷下降，民間資本是不會亂投資的。過去的政府投資項目還本付息有困難，新的政府投資項目將來能還本付息嗎？

　　1-5月，民間固定資產投資112022億元，同比增長12.1%，增速比1-4月回落0.6個百分點，這是民間固定投資累計增速連續第四個月下滑，創出有統計數據以來最低。

　　為促進地方政府穩增長，國務院從6月1日至15日，派出11個督查組赴35個政府部門和單位、18個省市區開展實地督查，推動穩增長政策措施落地生根。與國務院去年派出8個督查組赴27個部門和單位及16個省份督查的情況相比，今年的督查范圍明顯擴大，時間也拉長了四天。

　　國務院總理李克強也在6月10日國務院會議上強調，“一些地方錢撥下去了，再遲遲不開工，我們就要依法把那些趴在賬上多年的財政撥款收回來，調到那些中央已經確定的重點項目上去，調給那些想干事、能干事的地方去！”

　　弱企穩跡象初現

　　盡管經濟形勢總體依然低迷，但是在5月經濟增長數據中，有一些指標出現了企穩跡象，最為明顯的是房地產開發投資，地產開發企業到位資金、土地購置面積和新開工面積等主要先行指標降幅均有所收窄。　　

　　1-5月，三個先行指標同比降幅均收窄。房地產開發企業到位資金下降1.6%，降幅比1-4月收窄0.9個百分點；房屋新開工面積下降16.0%，降幅收窄1.3個百分點；土地購置面積同比下降31.0%，降幅收窄1.7個百分點。

　　商品房銷售明顯回暖。1-5月，全國商品房銷售面積同比下降0.2%，降幅比1-4月收窄4.6個百分點；銷售額增長3.1%，1-4月為下降3.1%，為2014年年初以來首次正增長。

　　華創證券宏觀研究主管鐘正生表示，在前端銷售繼續好轉的同時，產業鏈后端的房地產開發企業土地購置面積增速同比降幅出現了今年以來的首次收窄，或將表明房地產開發商的整體拿地情緒有所好轉，但這種趨勢是否能夠持續需要持續關注。不過就目前來看，房地產開發投資增速還在下行，但降幅有所收窄。

　　工業經濟也出現弱企穩。5月工業增加值同比6.1%，較4月回升0.2個點，連續第三個月回升。5月規模以上工業增加值環比較上月增長0.52%，繼續保持向上的態勢。

　　從具體的行業來看，從行業上看，新興產業和傳統產業分化繼續加大，醫藥制造、計算機通信等行業增加值增速分別為8.6%和9.9%；與此同時，受投資下滑的拖累，通用設備、專用設備制造業的增加值增長保持低位，分別同比僅增長3.1%、2.7%；整個高技術產業5月同比增長高達9.3%，高于全部工業企業的增速。

　　鐘正生認為，整體來看，穩增長政策效果初顯，工業經濟整體弱企穩。海通證券宏觀分析師姜超表示，工業生產回升的基礎并不牢固，工業品通縮仍在持續，印證工業生產勢頭仍較疲弱。

　　消費仍然保持穩定，有利于促使中國經濟基本面保持穩定，最終消費在2014年GDP增速中貢獻率達到了50%以上。

　　5月社會消費品零售總額同比增長10.1%，較4月同比回升0.1個點，扣除價格因素后實際消費同比增速更是由4月的9.0%回升至10.2%。